diff --git a/%E7%9F%A5%E8%AF%86%2F%E5%9B%A0%E5%AD%90%E6%9A%B4%E9%9C%B2.md b/%E7%9F%A5%E8%AF%86%2F%E5%9B%A0%E5%AD%90%E6%9A%B4%E9%9C%B2.md
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@@ -0,0 +1,27 @@
+# 因子暴露（Factor Exposure / Loading）
+
+> **一句话**：股票（或组合）对某个因子的**敏感度/载荷**。
+
+## 💡 直觉
+G&K 把收益拆成：超额收益 = 因子暴露 × 因子收益 + 特质收益。暴露就是「配方比例」。
+
+## 🧮 公式 / 口径
+```
+    r_n = Σ_k X_{n,k} · f_k + ε_n
+    X=暴露, f=因子收益, ε=特质收益
+```
+
+## ⚠️ 常见误区
+暴露高≠一定赚，得因子本身有效（f>0）；要区分「暴露」与「因子值」。
+
+## 👉 实战锚点（学以致用）
+- ROADMAP P1-5 组合优化约束（行业/风格中性）
+
+## 📖 出处
+《主动投资组合管理》第3章
+
+## 🔗 相关
+[[知识/风险模型]]  [[知识/多因子模型]]  [[知识/因子中性化]]
+
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+*分类：因子研究 ｜ 复习节奏：1/2/4/7/15 天（配合 Anki）*