Update "%E7%9F%A5%E8%AF%86%2F%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E5%BD%92%E5%9B%A0"

2026-09-28 17:08:23 +08:00
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 ## 💡 直觉
 赚钱了要问：是选对了行业(配置)还是选对了股(选股)？Brinson 模型负责拆。
-## 🧮 公式 / 口径
+## 🧮 公式
-```
+$$
-    Brinson：总超额 = 配置效应 + 选股效应 + 交互效应
+R_p - R_b = \underbrace{\sum_i (w_{p,i}-w_{b,i})\,r_{b,i}}_{\text{配置}} + \underbrace{\sum_i w_{b,i}\,(r_{p,i}-r_{b,i})}_{\text{选股}} + \underbrace{\sum_i (w_{p,i}-w_{b,i})(r_{p,i}-r_{b,i})}_{\text{交互}}
-```
+$$
 ## ⚠️ 常见误区
 不同归因口径(算术/几何)结果不同；因子归因需风险模型配合。