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知识/业绩归因

shellway edited this page 2026-09-28 17:08:23 +08:00

Table of Contents

• 业绩归因（Performance Attribution）
• 💡 直觉
• 🧮 公式
• ⚠️ 常见误区
• 👉 实战锚点（学以致用）
• 📖 出处
• 🔗 相关

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业绩归因（Performance Attribution）

一句话：把收益拆解成来源：配置贡献 / 选股贡献 / 因子贡献 / 运气。

💡 直觉

赚钱了要问：是选对了行业(配置)还是选对了股(选股)？Brinson 模型负责拆。

🧮 公式

R_p - R_b = \underbrace{\sum_i (w_{p,i}-w_{b,i})\,r_{b,i}}_{\text{配置}} + \underbrace{\sum_i w_{b,i}\,(r_{p,i}-r_{b,i})}_{\text{选股}} + \underbrace{\sum_i (w_{p,i}-w_{b,i})(r_{p,i}-r_{b,i})}_{\text{交互}}

⚠️ 常见误区

不同归因口径(算术/几何)结果不同；因子归因需风险模型配合。

👉 实战锚点（学以致用）

• ROADMAP P1-4 alpha/attribution.py

📖 出处

《主动投资组合管理》第17章

🔗 相关

知识/基准 知识/因子暴露 知识/风险模型

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分类：组合与资金 ｜ 复习节奏：1/2/4/7/15 天（配合 Anki）

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